華鑫證券高汇率叠加供给过剩韩国航空业四季度业绩承压

（来源：AJU视界）華鑫證券

高汇率叠加供给过剩

韩国航空业四季度业绩承压

受高汇率与供给过剩影响華鑫證券，韩国航空业去年第四季度业绩预计表现黯淡。业界预测，韩国六家上市航空公司中有五家营业亏损。

据航空业界16日消息，大韩航空去年第四季度营收为4.5516万亿韩元（约合人民币215亿元），同比增加13.5%；但营业利润同比下降5.1%。

据金融信息服务机构FnGuide数据，韩亚航空第四季度营业利润预期亏损1220亿韩元，按季度计算连续三个季度陷入赤字。分析认为，2024年货运业务收入占公司总营收的24.4%，去年8月起出售11架货机导致货运业务空缺，对整体收益造成影响。

四家上市低成本航空公司（LCC）同样未能在第四季度摆脱亏损。其中，情况最为严峻的是德威航空，第四季度营业亏损预期为319亿韩元，有望连续七个季度亏损。分析指出，公司2024年新开通欧洲航线，这一航线与中国及中东航空公司展开低价竞争，导致盈利能力下降。为改善财务状况，德威航空计划于今年3月通过增资筹集1912亿韩元，用于提升财务安全性以及引进中型远程新机。济州航空同样表现低迷，第四季度营业亏损预计为216亿韩元，预计连续五个季度陷入赤字。大韩航空旗下的低成本航空公司也未能幸免，真航空和釜山航空第四季度营业亏损预期分别为72亿韩元和140亿韩元，均已连续三个季度亏损。

航空公司业绩集体下滑，主要源于第四季度客运需求恢复缓慢，而供给却显著增加。韩国国土交通部航空信息门户系统数据显示，第四季度韩国11家本土航空公司的座位供给量约为3892万席，同比增加8.5%；同期旅客运输量约为3339万人次，仅增长5.5%，整体客座率降至85.8%，同比下滑2.5个百分点。与此同时，汇率上升影响航空公司的盈利压力。由于航空公司以美元结算的燃油费用占营业成本的约30%，汇率上升直接降低盈利能力。业内普遍认为，为改善今年航空业盈利，需首先解决供给过剩问题，并同时迎来汇率回落。